- Рост цен на компоненты памяти и накопителей превратил акции таких компаний, как Sandisk Corp., Micron Technology Inc. и Western Digital Corp., в самые популярные акции на рынке за последний год.
- Компании-производители оборудования, от Apple Inc. до HP Inc., находятся под давлением из-за потребности в дорогих компонентах памяти, что становится инвестиционным риском.
- Растущий спрос на память способствовал тому, что технологическая исследовательская фирма IDC называет «беспрецедентной нехваткой микросхем памяти», что она рассматривает как «кризис» для производителей устройств.
Рост цен на память и компоненты хранения привел к компании таких как Sandisk Corp., Micron Technology Inc. и Western Digital Corp., в самых популярных акциях на рынке за последний год. Но они вызывают головную боль у многих своих клиентов.
Компании-производители оборудования, от Apple Inc. до HP Inc., находятся под давлением, поскольку их потребность в дорогих компонентах памяти становится инвестиционным риском, который, как ожидается, не изменится в ближайшее время.
«Они находятся в затруднительном положении», — сказал Роб Таммел, старший портфельный менеджер Tortoise Capital, которая имеет активы на сумму 9,1 миллиарда долларов и управляет биржевым фондом, занимающимся инфраструктурой искусственного интеллекта. «У них есть два основных варианта: они могут снизить прибыль, что не понравится рынку. Или они могут поднять цены, чтобы компенсировать более высокие затраты на память, рискуя нанести ущерб спросу».
Растущий спрос на память способствовал тому, что исследовательская фирма IDC в области технологий называет «беспрецедентной нехваткой микросхем памяти», которую она рассматривает как «кризис» для производителей устройств, поскольку нехватка поставок приводит к росту цен на чипы.
Акции Apple выросли всего на 8,6% в 2025 году, что является их худшим показателем с 2022 года, и снизились на 4,2% с начала этого года, что поставило их в число 20 акций с наихудшими показателями в Nasdaq 100. Акции HP закрылись в среду на самом низком уровне с ноября 2020 года, потеряв почти треть своей стоимости в 2025 году, и упали еще на 6,8% в начале 2026 года. А акции Dell Акции Technologies Inc. упали на 26% с момента достижения исторического максимума в октябре.
Акции Apple в четверг выросли на 0,1%, а акции HP упали на 0,3%. Акции Dell выросли на 1,7%, чему способствовали результаты TSMC, которые способствовали росту компаний, связанных с искусственным интеллектом.
HP на самом низком уровне с 2020 года | В последнее время акции оказались под давлением из-за роста цен на память.
Рост цен на память также представляет собой риск для производителей микросхем, поставляющих полупроводники для смартфонов, как отмечается в недавнем понижении рейтингов Qualcomm Inc. от Mizuho Securities и Arm Holdings Plc от Bank of America.
«Пока цены на память остаются высокими, а мы ожидаем, что цены останутся высокими в течение некоторого времени, учитывая спрос на ИИ, рынок может продолжать их наказывать», — сказал Таммел. В группе это было только позитивно для Dell, поскольку рост серверного бизнеса компенсировал препятствия, связанные с памятью.
Напротив, в 2026 году компании, занимающиеся памятью и хранилищем данных, резко выросли, а Sandisk, Western Digital, Micron и Seagate Technology Holdings Plc наращивают свой рост в 2025 году. Sandisk возглавила индекс S&P 500 в начале года, поднявшись примерно на 75%, а Western Digital и Micron вошли в число 20 крупнейших компаний индекса.
Результаты Компания Samsung Electronics Co. на прошлой неделе показала, что средние отпускные цены на чипы динамической оперативной памяти (DRAM) подскочили более чем на 30% по сравнению с предыдущим кварталом, в то время как чипы энергонезависимой флэш-памяти (NAND) выросли примерно на 20%. Более высокие цены, которые, как ожидается, сохранятся в течение 2026 года, если не дольше, помогли Samsung более чем утроить прибыль.
«Для отрасли, которая долгое время характеризовалась циклами бума и спада, на этот раз все по-другому», — написал аналитик IDC Франсиско Джеронимо в декабрьском отчете. «Это не просто циклический дефицит, вызванный несоответствием между спросом и предложением, но потенциально постоянное стратегическое перераспределение глобальных мощностей по производству кремниевых пластин».
По словам Джеронимо, память может составлять от 10% до 20% материальных затрат на потребительское оборудование, такое как смартфоны. На прошлой неделе Hedgeye Risk Management заявила, что у нее «меньше уверенности» в Apple, поскольку проблема с памятью стала вызывать все большую озабоченность.
Персональные компьютеры
Ожидается, что последствия для производителей ПК будут еще более серьезными. В ноябре прогноз прибыли HP не оправдал ожиданий, и на телеконференции руководители компании подсчитали, что прогнозируемое увеличение затрат на память приведет к сокращению скорректированной прибыли на акцию в 2026 году на 30 центов.
HP — «самое известное имя в нашем освещении долгосрочного давления на маржу и спроса на ПК», — написала во вторник аналитик Goldman Sachs Кэтрин Мерфи в записке для клиентов. Ожидается, что усиление цен, предпринятое для компенсации более высоких затрат на материалы, такие как чипы памяти, окажет «существенное влияние» на покупки ПК потребителями более низкого уровня, где HP имеет больше влияния, чем Dell, во второй половине 2026 года.
Согласно данным, собранным Bloomberg, консенсус-оценка чистой прибыли HP на акцию в 2026 году упала на 7,1% за последний месяц. Dell также отметила влияние роста цен на память на свои результаты, хотя ее оценки оказались лучше, поскольку в серверном бизнесе компании наблюдался высокий спрос на фоне достижений в области искусственного интеллекта.
«В течение следующих двух лет рост цен на компоненты памяти будет настолько большим, что ударит даже по такой компании, как Apple», — сказал Пол Микс, управляющий директор и руководитель отдела технологических исследований Freedom Capital Markets. «Хорошая новость заключается в том, что цены на память цикличны, но предложение настолько ограничено, что я не ожидаю разворота в ближайшее время».
