За последние пять лет отношения между строителями и покупателями на рынке бюджетной недвижимости США были довольно натянутыми. Хорошие новости для одних неизменно оказывались плохими новостями для других. Но, наконец, похоже, была достигнута идеальная ситуация, при которой обе стороны могут быть осторожными и оптимистичны, пишет Bloomberg.
Lennar Corp., одна из крупнейших строительных компаний США, лучше всего демонстрирует этот сдвиг, поскольку она наиболее агрессивно жертвовала прибыльностью ради поддержания производства после того, как неспокойные времена начала 2020-х годов закончились уходом покупателей. В последнем отчете компании говорится, что худшее с точки зрения доступности для покупателей и давления на размер прибыли уже позади. Если Леннар прав, замедление экономики, вызванное рынком жилья, должно начать ослабевать в этом году.
Средняя цена продажи новых домов Леннара упала на 22% за последние четыре года из-за решения строить дома меньшего размера и увеличить стимулы для покупателей. Средняя цена новых заказов в прошлом квартале была ниже, чем в том же квартале восемью годами ранее. Инвесторы раскритиковали компанию за такой подход. Рыночная стоимость Lennar упала почти на 30% с начала 2025 года, в то время как прибыль конкурента DR Horton, который строит такое же количество домов, но жестко управляет производством для защиты своей прибыли, осталась в основном на прежнем уровне.
Хорошей новостью для Леннара является то, что после снижения цен и сообщения о самой низкой квартальной валовой прибыли с 2010 года компания находится в отличной позиции, чтобы увидеть свет в конце туннеля. В последнее время основным посланием руководства было то, что затраты падают, а объемы продаж остаются на прежнем уровне. Прямые расходы на строительство в прошлом году упали на 7%, причём в 12 из 13 последних кварталов. И после трех лет спада портфель заказов Lennar снова растет, поскольку покупатели возвращаются на более благоприятный рынок.
В дополнение к повышению доступности, все домостроители должны получить выгоду в этом году от стабилизации количества существующих домов, выставленных на продажу, которые конкурируют с новыми домами. После быстрого роста в течение последних двух лет количество перепродаваемых домов в ключевом штате жилищного строительства Флориде снизилось по сравнению с прошлым годом. По данным Compass, крупнейшей консалтинговой компании в сфере недвижимости в США, в национальном масштабе на рынке домов всего на 5,7 процента больше, чем год назад. В прошлом году рост акций составил почти 30%.
Мы не находимся на пороге жилищного бума, но есть основания полагать, что условия больше не ухудшаются. Потенциальные покупатели жилья должны быть довольны нарождающейся стабилизацией рынка жилья в нижнем ценовом сегменте. Частично решение проблемы доступности и нехватки жилья в США состоит в том, чтобы построить больше домов, и это произойдет только в том случае, если строительные компании смогут сделать проект экономически жизнеспособным — что к концу 2025 года выглядело неопределенным. При продолжающемся скромном росте доходов рабочих домовладение должно постепенно стать более доступным.
Улучшение условий труда в этом секторе означает, что изменения в политике, которые будут способствовать строительству жилья в низком ценовом сегменте, имеют больше шансов изменить ситуацию после их реализации. Сокращение бюрократической волокиты, ускорение выдачи разрешений на строительство и ослабление ограничений на зонирование позволят даже небольшим строительным компаниям, не имеющим масштаба и операционной эффективности Леннара, строить больше недорогих домов с прибылью.
Риск для рынка жилья и экономики в начале года заключался в том, что рост жилищного фонда на вторичном рынке окажет большее давление на прибыльность жилищных компаний, что приведет к меньшему количеству новых домов и большему количеству увольнений в строительном секторе. Сейчас риск, похоже, снижается.
Появляются и другие экономические риски – динамика цен на энергоносители и процентных ставок, связанная с войной в Иране, а также неопределенность вокруг воздействия искусственного интеллекта (ИИ). Но, по крайней мере, что касается рынка жилья, это сигнал о том, что покупатели и строители наконец достигли перемирия.
Каждая новость – это актив, следите за Investor.bg и в .
