Несмотря на возмещение рынка на прошлой неделе, иностранные инвесторы «продолжают бить покупателей по активам США», согласно Deutsche Bank AG.
Чтобы получить почти «реальный» взгляд на поведение иностранных инвесторов в последние недели, глава стратегии Deutsche Bank Vurrance, Джордж Саравелос, изучил потоки в различные средства, которые берут деньги из -за границы и направляют их на акции и облигации США.
Данные показывают «острую остановку» покупок активов США у иностранных покупателей за последние два месяца, без признаков поворота на прошлой неделе, когда облако над рынками, казалось, поднималось, Саравелос написал в записке в понедельник.
«Наш общий вывод заключается в том, что данные о потоке до сих пор в лучшем случае указывают на очень быструю задержку притока капитала в Соединенные Штаты и, в худшем случае, продолжая активные ослабления активов американских активов», — говорится в отчете. «Обе интерпретации являются проблемой для доллара США в качестве валюты с двойным дефицитом».
Стратег Deutsche Bank с оптимизмом смотрел на доллар, особенно против евро, более года до февраля. С тех пор он стал одним из самых вокальных медведей, предупреждая, что доллар рискует потерять свой статус глобальной резервной валюты, если экономическая политика президента Дональда Трампа привела к тому, что инвесторы избавились от активов США, накопленных в течение последнего десятилетия.
Хотя Соединенные Штаты долгое время были магнитом для иностранных активов, в последние годы средства были особенно заметны, поскольку рынки США работают лучше, чем остальной мир. Доля американских активов в активах европейских инвесторов училась до 20% в 2024 году с примерно 5% в 2010 году и удвоилась среди японских инвесторов до 16%, согласно оценкам Deutsche Bank.
Но доллар рухнул с американскими акциями и государственными ценными бумагами после того, как Трамп объявил о своем плане навести обязанности коммерческих партнеров в начале апреля. Редкий одновременный упадок вызвал опасения, что иностранные инвесторы уходят на пенсию с рынков США.
Чтобы получить более обновленную информацию об этих тенденциях, Саравелос сказал, что он обследовал ежедневные потоки в 400 биржевых фондах, ориентированных на Соединенные Штаты, которые были зарегистрированы за границей, наряду с еженедельными данными о более широкой вселенной, чем закрытые и открытые инвестиционные фонды.
«Наш вывод не кажется приятным от обоих показателей», — пишет Саравелос.
Продолжающаяся продажа наиболее заметна в данных ETF, где инвесторы продают как акции, так и облигации, говорится в отчете. В более широкой группе средств, которые Saravelos исследовал, которые включают более медленно развивающиеся игроки и больше за пределами Европы-инвесторов, похоже, перестали покупать американские акции, но еще не являются чистыми продавцами. В облигациях, с другой стороны, данные показывают «агрессивные продажи».
Saravelos в этом месяце пересматривает свой прогноз доллара, заявив, что политика Трампа снижает аппетит иностранных инвесторов к финансированию коммерческого и бюджетного дефицита страны. Стратег предсказывает, что валюта США упадет до 1,30 долл. США против евро и 115 долл. США по сравнению с иенами до 2027 года, в настоящее время около 1,14 и 142 иен.
