Америка твердо поддерживает государственный капитализм

В «Скотном дворе» Джорджа Оруэлла (1945) его обитатели изначально придерживаются лозунга «четыре ноги хорошо, две ноги плохо». Но когда свиньи берут верх и восстанавливают отношения с людьми, они меняют лозунг на «четыре ноги – хорошо, две ноги – лучше». Нечто подобное происходит и в США. Десять лет назад консерваторы хором блеяли: «Рынки — это хорошо, правительство — плохо». Теперь они блеют «рынки хорошие, государство еще лучше». При президенте Дональде Трампе Америка принимает новую форму государственного капитализма, имеющую огромные последствия не только для экономики, но и для здоровья республики.

Золотой запас

Администрация Трампа приобрела долю (или так называемую «золотой запас») в компаниях от Intel и US Steel до Westinghouse (ядерные реакторы) и Lithium Americas. В качестве прямого ответа на слияние Китая между гражданским и военным секторами Министерство обороны США готово инвестировать 1 миллиард долларов в L3Harris Technologies. Хотя общая стоимость этих активов исчисляется десятками миллиардов, Bloomberg Intelligence ожидает, что администрация продолжит использовать сотни миллиардов в виде федеральных займов и грантов для приобретения долей в публичных и частных частных компаниях.

Администрация также использует свой контроль над регулирующим аппаратом штата, чтобы удивительным образом формировать экономику. Например, он привязал продажи корпорации Nvidia ее передового чипа H200 к Китаю с уплатой 25-процентного экспортного налога правительству США и заставил Apple и Тайваньскую компанию по производству полупроводников (TSMC) пообещать увеличить инвестиции в США, если они хотят продолжать вести бизнес с Китаем.

Трамп как советский планировщик

Трамп также начал командовать корпорациями с энтузиазмом советского планировщика, приказав фармацевтическим фирмам и компаниям, выпускающим кредитные карты, снизить цены и приказав оборонным компаниям заморозить дивиденды, выкупить акции и перенаправить средства на наращивание производственных мощностей. Он даже вмешался в продажу Discovery компании Warner Bros. Paramount Global.

Самой важной причиной принятия Америкой государственного капитализма является усиление роли Китая как экономического равноправного игрока и военной угрозы. Си Цзиньпин заявил о своем намерении бросить вызов мировому порядку, в котором доминируют США, и начал консолидировать экономический и военный потенциал своей страны, а также укреплять союзы с другими автократическими державами. И демократы, и республиканцы согласны с тем, что у США нет другого выбора, кроме как ответить расширением роли государства в экономике — например, вернув производство в страну или гарантировав поставки чипов и редкоземельных элементов.

Сочетание идеологии и сделок усложняет этот процесс. Трамп, возможно, является скорее инстинктивным, чем идеологическим политиком, но два его основных убеждения — что иностранцы пытаются ограбить Америку и что он знает лучше — становятся идеологией национального корпоративизма. Его окружают такие идеологи, как вице-президент Джей Ди Вэнс, и технологические националисты, такие как Алекс Карп, которые верят в союз между государством и индустрией программного обеспечения ради национального величия.

Политика в личных целях

Как всегда в случае с Трампом, политика также носит личный характер – и государственный капитализм может легко превратиться в семейный капитализм. После свергнутый президент Венесуэлы Николас МадуроТрамп объявил, что возьмет на себя прямой контроль над нефтяными доходами страны, и намекнул, что может заблокировать Exxon Mobil, поскольку генеральный директор компании не проявил достаточно энтузиазма, чтобы инвестировать туда. Он также предоставил китайской ByteDance отсрочку от продажи TikTok (американцам — ред.) и выступил посредником в сделке с инвесторами, некоторые из которых имеют с ним связи. Его старший сын, Дональд Трамп-младший, является партнером венчурного фонда, который приобрел значительную долю в Vulcan Elements незадолго до того, как государство поддержало его финансированием на сумму более полумиллиарда долларов и долей в 50 миллионов долларов через Министерство торговли. Джейми Миссик, Питер Орзаг и Теодор Банзел утверждают, что государственный капитализм Америки трансформируется — от основанной на правилах промышленной политики, которая характеризовала администрацию Байдена, к дискреционной фазе.

Государство — плохой менеджер

Даже в своих лучших проявлениях государство является проблематичным капиталистом. Чиновники часто имеют неясные цели (создать рабочие места или стимулировать экономический рост) и не спешат признавать неудачи (например, инвестиции администрации Обамы в зеленую компанию Solyndra обошлись налогоплательщикам более чем в 500 миллионов долларов). По оценкам Международного валютного фонда (МВФ), нерациональное распределение ресурсов в Китае в результате промышленной политики в период 2009-2018 годов привело к снижению производительности труда примерно на 1,2%, а ВВП – до 2%.

Добавьте к этому ссорящиеся идеологи и своенравного президента, и неприятности неизбежны. Трамп — худший тип государственного капиталиста, непредсказуемый. Он использует мифы – свое любимое оружие – с удовольствием. Он угрожал не только отдельным предприятиям, но и отдельным бизнес-лидерам, в том числе публично требовал отставки главы Intel Лип-Бу Тана перед пересмотром своего решения.

Технологические гиганты призваны сыграть ключевую роль

Но нет никаких сомнений в том, что государственный капитализм в той или иной форме сохранится не только из-за непрекращающегося соперничества с Китаем, но и из-за глубоких изменений в экономике, в которой доминируют Китай. технологические гигантытесно связанный с государством. Государство намерено использовать крупные технологические компании, чтобы улучшить свою способность защищаться (и получать прибыль). Но эти технологические гиганты восприняли национальное государство как следующий источник корпоративного роста. Если последнее поколение гигантов, таких как Facebook и Twitter, сосредоточилось на том, чтобы «щекотать» пользователей и собирать доходы от рекламы, то новое поколение, такое как Palantir и SpaceX, сосредоточено на модернизации оборонных и разведывательных структур и сборе доходов от налогоплательщиков.

США также вовлечены в то, что два учёных, Элиас Алами и Адам Диксон, называют «спиралью государственного капитализма». Страны соревнуются за то, чтобы ввести жесткие ограничения на торговлю и вооружиться новым оружием экономической войны – суверенными фондами благосостояния и государственными предприятиями. Ограничения на торговлю товарами и услугами увеличились в пять раз в период с 2015 по 2025 год. По оценкам Института суверенного фонда благосостояния, их активы выросли с менее чем 1 триллиона долларов в 2000 году до более чем 11,8 триллиона долларов в 2023 году. По оценкам Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), половина из десяти крупнейших компаний мира и 132 из 500 являются государственными.

Государственный капитализм работал и при Байдене

Этот новый мир переплетения государственной и корпоративной власти может показаться непривлекательным, а возможно, даже пугающим. Но мы вряд ли сможем сломать его в ближайшее время, учитывая угрозу со стороны Китая и мощь крупных технологических компаний. Фактически, ответом Джо Байдена на первоначальный эксперимент Трампа с государственным капитализмом было его укрепление, а не разрушение. Лучшим краткосрочным ответом для американцев будет попытаться лучше управлять государственным капитализмом, используя антимонопольные законы, чтобы держать под контролем крупные технологические компании, сопротивляться искушению использовать китайскую угрозу для вмешательства во все уголки экономики и сохранять бдительность в отношении корпоративного стремления к государственным выгодам. Возможно, это маловероятная перспектива для нынешней администрации США, но рост государственного капитализма делает качество управления более важным, чем когда-либо, а необходимость далеко идущих реформ становится еще более насущной.

Ариана Вулдридж — обозреватель глобального бизнеса Bloomberg Opinion. Бывший сотрудник журнала Economist, он является автором книги «Аристократия талантов: как меритократия создала современный мир».